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中國化工483億鯨吞輪胎貴胄 國企海外并購強勢回歸
文章來源: 未知 創建日期:2014-10-28 瀏覽次數: 0
 

  中國化工集團公司日前宣布,將通過全資子公司中國化工橡膠公司(下稱“中化橡膠”)以每股15歐元的價格收購全球第五大輪胎制造商倍耐力26.2%股份,交易規模高達71億歐元(約483.226億人民幣元),為2012年以來規模最大的中企收購。

  “目前交易還待有關機構批準,預計今年夏天可以完成(收購26.2%股份)。”接近并購交易安排的人士對媒體表示,對于交易雙方而言,這可以說是雙贏的安排。

  中化橡膠與倍耐力之間同時建立起長期合作伙伴關系,在輪胎領域創造長期的產業價值,提升倍耐力的長期發展計劃,加強戰略地域的覆蓋。根據協議,收購完成后,倍耐力仍將保持現有的運營及管理層架構,中化橡膠將指派一名主席,但馬爾科·特隆凱蒂·普羅維拉仍繼續擔任CEO一職。

  富二代拯救老牌企業

  倍耐力輪胎是當今世界享有盛名的輪胎公司之一。1872年創立于意大利,具有143年歷史的倍耐力現在是全球第5大輪胎制造商,銷售額超過60億歐元,銷售網絡遍布160多個國家和地區,在全球高端市場排名第一,是F1賽車的獨家供應商,全球近半法拉利[微博]均使用倍耐力輪胎。

  倍耐力公司也是國際米蘭足球俱樂部的最大贊助商。在全球12個國家擁有24家工廠。倍耐力輪胎高度重視中國市場。長期受到世界著名的汽車制造廠商認可。奧迪、賓利、法拉利、蘭博基尼、寶馬[微博]、奔馳等著名汽車品牌皆指定倍耐力輪胎為原廠配套胎。

  倍耐力在世界輪胎市場中藍血貴胄的地位,卻是靠一番絕地反擊才拼出來的,而那場戰役的指揮者就是現任CEO兼董事長馬可·特隆凱蒂·普羅維拉。

  特隆凱蒂是意大利乃至當今世界最富有的人物之一,是意大利電信公司、好利獲得公司及倍耐力公司的董事長,也是國際米蘭的第二股東。在意大利,有人稱他是“銀狐”,有人稱他是“王子”。67歲的特隆凱蒂,一頭銀發,商業作風精明而迅捷、甚至兇猛。

  1948年,特隆凱蒂出生于米蘭城的一位企業家家庭。早年,他成功地拿到了米蘭市博科尼大學的MBA學位。1973年,在學成以后,他開始在自己的家族的能源企業中就職。1978年,特隆凱蒂娶了塞利亞·皮雷利為妻,而她正是當時倍耐力(也即是皮雷利)董事會主席萊奧波爾多·皮雷利的女兒,同時他也就進入了這家家族企業的管理層。顯然,這樁婚姻幫助他在日后的事業上取得了成功。

  上世紀90年代早期,輪胎和電纜制造商倍耐力公司出現經濟危機,并處于破產的邊緣,剛過不惑之年的特隆凱蒂充分展現了他的商業天分,臨危受命,成功拯救了倍耐力。就像美麗的童話一樣,娶了公主,成為了王子。然后又打敗了怪獸,拯救了王國。1996年,“老國王”皮雷利引退,他順利地成為倍耐力“新國王”。同時,他已經擁有了倍耐力35%的股份,成為第一大股東。而倍耐力也發展成為世界三大電纜生產商之一,而在傳統的輪胎生意上,倍耐力也一直緊跟在普利斯通、固特異和米其林之后,保持著輪胎巨人的位置。驕傲的意大利人歡呼——我們的倍耐力回來了。

  在2000年,特隆凱蒂再次施展商業才能,出售了倍耐力90%的股份,價值36億美元。2001年,“福布斯”全球富豪排行榜中,特隆凱蒂以倍耐力公司董事長的身份,被金榜提名。

  此次特隆凱蒂瞄準中國市場,出售倍耐力26.2%股份給中國化工,有業內人士指出,此舉將會令倍耐力的工業輪胎業務規模翻番。

  拓展消費輪胎

  中化橡膠是中國領先的全鋼載重子午胎和工程機械輪胎制造企業,也是中國最大的汽車制動軟管和高強力輸送帶生產商,產品暢銷全球140多個國家和地區。

  “一段時間以來,中國化工一直希望在輪胎行業物色到合適的并購對象,”上述知情人士表示,雖是中國領先的工業輪胎制造商,但消費輪胎板塊相對欠缺,這也是其希望增加的一塊業務,同時,中國化工又希望并購對象是全球性的企業,比如在輪胎行業內能夠全球排名前十。

  倍耐力顯然在各個方面都能契合中國化工的要求。“倍耐力已經覆蓋了所有發達市場,包括拉丁美洲市場,他們希望擴大在亞太區的規模,而中國已經是全球最大的汽車市場。”前述知情人士指出,另一方面,中國也希望擺脫對廉價勞動力的依賴,發展核心技術,進入高端制造業,雙方均可以從交易中獲益。

  倍耐力現在的業務包括工業輪胎和消費輪胎兩方面,日后,其利潤較低的卡車和工業橡膠業務可能會并入中國化工的上市子公司風神股份(21.16, -1.00, -4.51%)。同時,收購也將有助于提高倍耐力在中國市場的銷售。

  股權收購完成后,中化橡膠將與CF及其他投資者合作,以每股15歐元對其余股份發起要約收購,第二階段收購完成后,目前在意大利上市的倍耐力將退市。

  “買方有很多考慮因素,但這其中,歐元走弱只是一個影響很小的因素。”知情人士表示,業務發展上的戰略意義更為重要。

  另類融資方式

  中國化工的這筆并購交易,也展現出與以往國企海外并購不同的特征。

  國企海外并購時,通常選擇由中資大行或政策性銀行提供融資安排,比如去年,五礦集團為首的財團以70億美元收購秘魯銅礦項目時,其融資來源就是國家開發銀行(簡稱“國開行”);中海油收購加拿大尼克森項目時,也曾獲得國開行的鼎力支持。

  而中國化工此筆收購則由在并購中擔任顧問的摩根大通(是美國最大金融服務機構之一)獨家提供融資。據媒體了解,由其提供的資金安排高達60多億歐元,但具體融資規模還取決于接受每股15歐元的收購要約的倍耐力股東數。

  “在公開市場進行的并購交易,尤其是需要在較短時間內完成,股東需要看到某種形式的承諾,國際銀行的融資安排有一定便利之處。”香港一間外資行人士指出。

  中國化工的這筆并購,一方面折射出國企在海外并購在融資安排上經驗更加豐富,另一方面,也印證了國企海外并購涉及行業的日益多元化。“歐洲有一些具有價值的資產,歐洲經濟也在逐漸復蘇過程中,今年應該會有機會看到更多類似并購。”上述知情人士表示。

 
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